Son nom Cotopaxi signifie cou de la lune en quechua (langue des indigènes). La lune vient en effet se déposer au-dessus du volcan, donnant ainsi l'impression que le Cotopaxi est le cou de la lune...

Il s'agit aussi du nom d'une province du pays (Chef-lieu : Latacunga), située juste au sud de la province de Pichincha où se situe la capitale du pays Quito.